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　　中金发布研报称，保管金山软件（03888）“跑赢行业”评级，商酌行业估值核心建造及盈利预测上修，上调方针价17%至35港元。商酌游戏业务发扬超预期，中金上调公司2024年和2025年收入2%/2%至102.4亿元/115.8亿元；鉴于计议利润率提高优于预期，上调归母净利润预测6%/3%至14.9亿元/17.8亿元

　　该行还预计，金山软件2024年三季度收入同比增长33.6%至27.5亿元，预计2024年三季度金山软件收入27.5亿元，同比增长33.6%；预计当季录得计议利润10.5亿元，对应计议利润率38.0%，同/环比改善19.8ppt/5.9ppt。

　　中金主要不雅点如下：

　　游戏业务：

　　收入增长执续坚硬。该行预计三季度游戏业务收入将达15.4亿元，同/环比增长60%/20%，主要成绩于旗舰IP《剑网3》和二次元游戏《尘白禁区》的亮眼孝顺。6月13日，《剑网3无界》全平台公测上线，自此《剑网3》竣事了PC旗舰端、条记本极速端、出动互通端三端数据接受互通。据官方公众号，全平台战术为《剑网3》IP带来了坚硬的用户新增和回流，公测首月月活用户冲破千万，日活较《剑网3无界》上线前翻三倍；追忆老用户在月活用户中占比高达60%，千里寂老用户的追忆进一步提高了旗舰IP长线运营的基线。

　　此外，公司于8月29日举办《剑网3》十五周年典礼，公布了新战术、新贵寓片、新门派等更新本色，揣摸于2025年推出《剑网3》旗舰端开垦版，以旗舰版画质和强力优化着力为主打标的，优先提高PC运行着力。二次元游戏方面，《尘白禁区》于7月11日上线周年庆版块，推出多种全新玩法，上线本日在iOS畅销榜名次跃升至第9名。预测全年，成绩于《剑网3》多端版块及《尘白禁区》的出色发扬，该行预计游戏业务收入有望竣事29%的同比增长。

　　办公业务：

　　机构业务缓缓建造。该行预计三季度办公业务收入将同比增长11%至12.1亿元，环比提速，主要系机构业务同比增速有所建造，国产化订单趋势波动与纯订阅转型带来的短期扰动正缓缓消化。10月8日，基于HarmonyOS

　　NEXT的WPS鸿蒙版厚爱启动公测；跟着HarmonyOS

　　Next的市集影响力不停增强，该行看好WPS与其深度王人集后，在国产办公软件限制的进一步沉稳生态地位、掀开市集空间的机遇。

　　风险教唆：游戏业务发扬不足预期；办公业务WPS AI交易落地不足预期或国产化鼓动节拍不足预期。

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牵累剪辑：史丽君