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　　油脂油料：收割压力下   好意思豆向下寻求维持

　　本周油脂油料价钱偏弱动荡，国内卵白粕进展强于外盘，国内油脂进展弱于外盘，油脂走势不时强于卵白粕。

　　题材上，巴西大豆播撒9.1%，过期于昨年同期。局势预告知道，将来两周产区大部分将迎来成心降雨，有助于推进播撒流程。这缓解了阛阓对巴西豆播撒慢的担忧，何况看护了巴西丰产的表情。Conab瞻望巴西新作产量1.66亿吨，好意思国农业部10月评释瞻望1.69亿吨，均为创记录水平。丰产压力下，巴西新作豆报价主动让利。类似国内豆粕近期基差条约成交放量，油厂国际积极采购巴西大豆，令巴西新作报价微涨。好意思豆收割进展告成，杰出六成。价钱逻辑聚焦在需求上，好意思豆仅在10-来岁1月合约有性价比上风，出口窗口有限。上周销售170万吨，已毕了出口环比下降的趋势，给盘面提供维持，禁止了价钱下方空间。瞻望下周好意思豆偏弱运行，挑战前低维持。国内方面，不管是大豆到港预告如故压榨量，卵白粕四季度供应富饶，打压现货基差。好意思国大选在即，战略忧虑升温，类似来岁一季度大豆采购偏慢，激励产业挺价，卑鄙担忧。不外从盘面看对此风险计价有限，豆粕侍从好意思豆偏弱运行。

　　油脂方面，棕榈油是油脂多头的终末阵脚。自9月产量环比下降后，SPPOMA瞻望10月1-15日产量环比下降7.6%。与此同期，高频数据知道，10月1-15日出口环比增多14%-27%，印度、欧盟等采购量均彰着环比增多。以此推算，马棕油10月库存将不时下降。这意味着本年马棕产量岑岭或出当今8月，库存岑岭出当今9月，产量压力远低于昨年同期水平。国内棕榈油入口利润差、到港少、库存低。在强基本面维持下，棕榈油价钱独自走强，不停拉大与好意思豆、商品指数的价差。矜恤下周发布的产地出口高频数据、产地战略能否给出新的利多题材维持的话，价钱存在回落风险。策略上，油脂多头减执，前期买油卖粕套利减执。

　　鸡蛋：短期需求提振，蛋价动荡走强

　　1、终局需求提振，鸡蛋现货价钱有所反弹。在现货价钱带动下，鸡蛋期货合座偏强进展。上半周，鸡蛋期货主力2501合约延续反弹，周三单日涨幅达1.52%。由于供给增多预期仍占据主导，主力2501合约履历上半周的相接3日反弹后，周四日收跌1.83%。在现货价钱提振奋用下，周五再度反弹。禁止收盘，鸡蛋2501合约周度累计收涨3.28%，报收3560元/500千克。

　　2、在掌握商品价钱带动下，鸡蛋终局需求好转，鸡蛋现货价钱反弹。禁止10月18日，中国褐壳鸡蛋日度均价4.59元/斤，较上周涨0.23元/斤。

　　3、供给端来看，跟着此前补栏的育雏鸡缓缓干涉开产期，在产蛋鸡存栏增多。同期类似产蛋率季节性增多，将来供给端对蛋价的利空预期不变。需求端来看，国庆节事后，鸡蛋需求正处于季节性回调阶段。但从短期终局阛阓进展来看，掌握商品较高，廉价蛋诱骗力较大，鸡蛋破钞好转提振鸡蛋合座阛阓进展，短期鸡蛋现货价钱出现反弹，带动期货价钱。提议前期空单严慎执有，关于近期价钱反弹不错尝试买看跌期权保护，后市重点矜恤需求端进展对现货价钱的影响。

　　玉米：现货报价涨跌不一，期价裂缝调整

　　外盘：周初，好意思元走强，时刻性压力和周五公布的月度评释上调公共供应远景后的跟进后续卖盘，受到以上利空要素拖累玉米期价下行。公共24/25年度小麦的期末库存预估为2.5772亿吨，高于9月预估为2.5722亿吨。好意思国正在收割玉米，巴西的降雨普及泥土墒情，当地农民正在准备下一季的作物，供应富饶使得玉米期价承压。巴西降雨缓解旱情，农民加速播撒，之前的干燥天气导致播撒职责推迟。周末的降雨缓解作物干旱，天气情况对作物孕育成心。本周，小麦着落，巨额商品跌势导致小麦着落，关联词黑海降雨预期遏止了供应的担忧。阛阓矜恤俄罗南部的降雨，降雨成心于播撒的进展。来回商觉得玉米着落，主若是因为原油的着落以及巴西降雨，降雨关于缓解旱情有匡助。

　　国内：本周玉米价钱各地区涨跌不一，但价钱重点上移。分地区来看，东北地区价钱趋稳，新粮陆续收割上市，深加工企业潮粮上量增多。受战略面收储影响，买卖商低出意愿不彊。华北地区玉米价钱不时动荡偏强运行，下层购销活跃度较低，农户惜售，渠说念库存看护低位，深加工企业提价收购，提价上量后部分企业价钱窄幅下调。销区玉米阛阓价钱先涨后跌，前期口岸及船埠现货病笃，同期受期货及北港平仓加价、饲料企业现货采购积极性增多等要素提振，口岸价钱出现彰着飞腾，饲料企业补货已毕后，口岸来回懊恼降温，价钱追溯舒适。

　　期货：近期国内玉米入口量执续减少，玉米在饲料和深加工领域的破钞量增多，类似中储粮在佳木斯等东北直属库点启动收购，新季玉米获取底部维持。另外，股市情谊回暖带动商品阛阓情谊反转。周四，在股市着落，文采商品转空的利空要素拖累下，玉米近、远月合约期价再度承压下行，宏不雅主导商品侍从。此轮期、现配合的反弹行情能否执续省略情味增多，关联词米粉价差扩大的预期还在执续。

　　生猪：需求疲软，猪价下行

　　1、跟着上周猪价飞腾，二次育肥补栏资本普及，商酌到盈利空间收窄，二次育肥补栏积极性下降，因此，对猪价维持力度放松。另外，卑鄙需求粗拙，本周，生猪现货价钱着落。数据知道，禁止10月17日，宇宙生猪均价17.7元/公斤，较上周跌0.52元/公斤；基准交割地河南均价17.62元/公斤，较上周跌0.5元/公斤。

　　2、跟着补栏意愿的下降，仔猪价钱延续着落，在仔猪价钱跌至300元以下后，部分衍生主体存在低位补栏的操作，对仔猪价钱酿成阶段性提振。10月17日，仔猪均价290元/头，较上周跌15元/头。

　　3、9月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰178704头，环比增多5.71%；后备母猪销售13800头，环比减少25%。从数据来看，补栏下降、淘汰增多，衍生端存在产能淘汰行为。

　　4、国度统计局公布数据知道，2024年三季度，生猪出栏15635万头，较二季度降7.7%，较昨年同期减少3.3%。

　　5、周内来回均重以北跌南涨为主。朔方大猪出栏积极性下滑，屠企收购难度增多，部分企业转而增多标猪收购比例，收购均重略有下滑。同期，二次育肥补栏热度降温，带动均重回落。10月17日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.35公斤/头，较上周减少0.03公斤/头。

　　6、周内衍生时辰的饲料资本保执下滑趋势，仔猪补栏资本小幅回落，空洞衍生资本略有镌汰，对消猪价走弱对衍生利润的影响，本周自繁自养衍生时势下的衍生利润小幅增多。Wind数据知道，10月17日，自繁自养衍生利润346元/头，环比增多41元/头。

　　7、本周，宰杀开机领先增后镌汰，卓创样本点统计，禁止10月18日，样本点宰杀企业开机率29.74%，较上周执平。衍生端出栏积极性普及，上半周宰杀企业开机率有所增多。但终局需求扔较弱，下半周，宰杀开机率再度回落。

　　8、本周，猪价先涨后跌，生猪加权合约执仓下降，猪价下行。咫尺，生猪加权合约执仓13.3万手，较上周执仓减少0.2万手，较9月初执仓15万辖下降1.7万手。伴跟着自8月启动的猪价下行，生猪加权合约执仓不停下降，阛阓中多空主体参与积极性也随之放松。9月终末一周，生猪11月合约冲高回落，猪价跳空下行，阛阓情谊转空。关于四季度的猪价预期，行业主要矜恤二次育肥进场节拍对价钱的影响。在9月末，阛阓对将来猪价能否改造跨越现不对的情况下，生猪11月合约区间下沿17500元/吨的价钱由维持转为压力，短期承压下行。关于25年猪价进展，预期供应复原、猪价下行，四季度是破钞旺季，若猪价有用回升，远期合约保执反弹作念空的判断。

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