海通海外证券集团有限公司孟科含,孙旭东近期对爱好意思客进行诡计并发布了诡计报告《24Q3盈利质地普及，姿色破费复苏对功绩的催化》，本报告对爱好意思客给出增握评级，觉得其谋略价位为299.47元，面前股价为237.0元，预期飞腾幅度为26.36%。

　　爱好意思客(300896)　　事件：公司发布24Q3功绩　　点评　　前三季度收入和利润稳步增长。前三季度，公司竣事收入23.8亿元（+9.5%），归母净利润15.9亿元（+11.8%）。分季度看，24Q3公司竣事收入7.2亿元（+1.1%），归母净利润4.6亿元（+2.1%），净利率达到66.7%（+1.5%）。咱们觉得公司核心居品嗨体、濡日间神和如生天神增速有一定放缓，主要受到破费环境影响。　　用度率优化，盈利质地进一步普及。前三季度，公司毛利率为94.8%（-0.5pp），谋略利润率为78.4%（+2.4pp）。谋略利润率普及主要系销售和处分用度率着落。公司当期销售用度率为8.7%（-1.1pp），处分用度率为3.9%（-1.3pp），研发用度率为7.9%（+0.5pp），三项用度率优化约1.9个百分点，盈利质地进一步普及。　　咱们看好公司新品和新得当症放量，居品和品牌上风凸起。2024年10月宝尼达2.0稳健获批，用于矫正颏部后缩，并展望于25Q1上市。咱们觉得其在不透光、握久性等方面上风凸起，比较同类填充剂有竞争力。咱们觉得宝尼达2.0的上市以及减肥、脱发等在研居品将进一步丰富公司居品矩阵，普及品牌竞争上风。　　盈利预测及估值　　咱们展望公司2024-25年收入折柳为31.3亿元/36.4亿元，同比增长9.2%/16.2%（前值为35.0亿元/43.6亿元。下调主要系2024年宏不雅破费不景气，2025-26年破费复苏节律仍待不雅察。从中期维度接头，咱们觉得2025-26年破费复苏有意于催化嗨体的销售回暖，以及濡日间神、如生天神的放量节律建立，重叠宝尼达2.0的稳健上市，有望提振收入增长核心），归母净利润为20.5亿元/23.8亿元，同比增长10.4%/16.1%（前值为22.9亿元/28.8亿元。下调及预测原因同前）。字据可比公司，咱们觉得爱好意思客四肢行业龙头，品牌和渠说念壁垒上风凸起，予以2025年38XPE（原为36x），下调谋略价12%至每股HKD299.47。咱们冷落姿色后市破费复苏下公司的功绩阐发，守护“优于大市”评级。　　风险　　医好意思行业计谋性风险，宏不雅环境影响医好意思行业景气度，研发及居品放量不足预期的风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，东吴证券张家璇诡计员团队对该股诡计较为深刻，近三年预测准确度均值高达83.66%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.84亿，字据现价换算的预测PE为34.4。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级24家，增握评级7家；曩昔90天内机构谋略均价为251.28。

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