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　　开端：期货日报

　　国庆节事后，卑劣需求暂未获取改善，重迭开工率居高不下，PVC重回基本面主导，开启颤动下行之路。

　　开工率居高不下

　　现在电石部分区域开动累库，卑劣需求以刚需为主，后期资本端陆续高潮乏力，对PVC价钱相沿有限。

　　好意思国周度原油需求开动回落。三季度旺季事后，在现在的低裂解利润下，瞻望原油需求环比回落，况且三大原油商讨机构也合手续下调了本年大家需求增速。另外，好意思国住手回购石油策略储备，改日10万桶/日的需求增量不再。供给端由于欧佩克推迟增产1个月，缓解了近期的供应担忧，但好意思国原油产量创下历史新高以偏激他非欧佩克国霸占阛阓份额，瞻望原油在地缘风险溢价挤出后，仍有下落空间。

　　PVC历练减损量自7月以来逐步减少，2024年1—10月PVC历练减损量累计在587.72万吨，同比减少0.18%，加上陕西金泰、浙江镇洋发展等新增产能投产，8月以来，PVC月度产量均处于历史同时最高位隔邻。

　　松手11月8日当周，新增LG化学等历练安设，PVC开工率环比减少1.11个百分点至78.08%，但较曩昔三年同时平均超越5.83个百分点，仍处于积年同时偏高水平。其中，主流电石法环比增多1.04个百分点至78.57%。固然电石法PVC分娩利润堕入蚀本，但在“以碱补氯”下，企业氯碱详细利润尚可，PVC开工率还未受到价钱下落的影响。最近两个月PVC开工率基本处于79%傍边的水平，居高不下。另外，冬季企业出于安全分娩谈判，会积极保分娩，瞻望PVC开工率将进一步普及。

　　需求端暂未改善

　　好意思联储开启降息后，国内一系列利好政策也接连出台，阛阓情谊获取提振。但从PVC径直卑劣需求进展来看，现在政策刺激还未传导至末端。松手11月8日当周，PVC卑劣行业开工率环比下降2.07个百分点至43.48%，同比下降0.94个百分点，其中型材开工率环比减少2.75个百分点至39.15%，管材开工率环比减少0.63个百分点至37.81%。固然国庆假期后前两周PVC卑劣开工率一度走强，但随后阛阓情谊平缓回落，重迭朔方气温裁汰，其开工率将一起走低。房地产方面，松手11月10日当周，30个大中城市商品房成交面积环比回落31.41%，未能延续此前的好转势头，再次回落至积年同时偏低水平。现在房地产阛阓难以拉动PVC需求，加上气温将陆续裁汰，瞻望国内PVC需求陆续走弱。

　　出口一度是PVC需求的亮点，但四季度难言乐不雅。8月下旬，BIS认证说明展期至12月24日后，PVC出现“抢出口”征象，9月出口达27.82万吨，同比增多24.03%，处于积年同时高位，仅略低于2024年3月及2022年4月。不外，2024年10月30日，印度商工部发布干系入口PVC的初步拜谒恶果，拟对原产于中国大陆、中国台湾和韩国、日本、印度尼西亚、泰国、好意思国的PVC征收临时反推销税，其中中国大陆为82~167好意思元/吨，重迭印度BIS政策行将到期，国内PVC出口至印度将减少，而出口至印度的量占扫数这个词出口量近一半，瞻望9月份出口量即本年下半年的峰值。

　　需求欠安下，PVC去库放缓。松手11月7日当周，PVC社会库存环比增多0.70%至47.78万吨，比客岁同时增多10.81%。社会库存小幅积贮，仍处于积年同时最高位。

　　总而言之，一方面，PVC开工率居高不下，改日产量将进一步增多；另一方面，印度反推销政策初步裁定及BIS政策行将到期，不利于国内PVC的出口。社会库存压力仍大，重迭仓单处于历史高位，瞻望PVC中线陆续承压。（作家单元：冠通期货）

　　本文现实仅供参考，据此入市风险自担

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