智通财经获悉，招银国外发布研报称，瞻望2025年，防守此前半导体行业三条投资干线推选：东说念主工智聪颖线；半导体产业链自主可控主题；高股息选藏策略。东说念主工智能和半导体产业链自主可控这两大干线依然投资瞻望首选，亦然两个全年最受商场存眷的投资主题。另外，在“并购六条”、“科创板八条”等利恋战略推动下，中国半导体行业的并购交游慢慢活跃起来，期待半导体行业将迎来一系列高质料的整合，进而带动行业的发展。

招银国外主要不雅点如下：

投资干线一：东说念主工智能，防守对行业历久增长的积极瞻望;在多轮投资周期中主持契机。

2024年，东说念主工智能产业链中枢受益标的发挥亮眼，主要受益于算力基础循序投资的大幅增多，推动产业链AI相干业务收入完毕强盛增长。尽管一些投资东说念主永恒存有对AI发展可持续性的担忧，依旧对该行业的历久发展出路充满信心。据商场预测，好意思国三大云厂商(微软/谷歌/亚马逊)和Meta的成本支拨总和将在2024年完毕42%增长，并于2025年再度增长18%至2500亿好意思元。各人云厂商、云贪图公司、互联网企业、主权国度和产业客户均展现出对算力层面的大量需求。防守对AI行业历久增长的积极瞻望。

招银国外以为，在后续的多轮AI投资周期中，产业链中枢受益标的仍存在投资契机(AIGPU的迭代、AI欺骗的爆发，以及变现策略的完毕等)。不外，投资东说念主也应驻扎潜在的风险，如中国的AI产业链可能濒临好意思国政府的进一步出口管理。

投资干线二：半导体产业链自主可控。

历久看好中国半导体产业链自主可控趋势带来的国产份额普及契机。地缘政事风险的加重，驱使各主要经济体将产业链发展的要紧贪图从普及分娩恶果转向保证供应链安全上。关于中国而言，半导体自主可控将是历久趋势，这将为产业链相干受益标的带来商场份额普及的高大红利。

投资干线三：高股息选藏策略。

电信运营商因公司接头幽静、目田现款流强盛、股息收益率高、潜在股票回购、较回绝易受国外神情影响等上风，仍受到部分偏好保守策略的投资东说念主的嗜好。由于商场宽广筹商2025年历久债券收益率将持续着落，这将使得依赖持有大量债券来产生高额利息收入、从而高慢历久债务需求的保障公司和养老基金将在改日濒临挑战。这一趋势有望促进投资者的金钱竖立贪图滚动至高股息收益的公司上，并行为侧目风险策略的替代选项。

在此趋势下，中国迁徙(00941)、中国电信(00728)和中国铁塔(00788)等电信运营商将成为主要受益者，鉴于这些公司的业务高度幽静、且可预测性强，况兼处治层历久方针通过股票回购和股息的幽静增长来完毕鼓舞报恩。

投资干线四：并购整合机遇。

2024年，在“并购六条”、“科创板八条”等利恋战略推动下，中国半导体行业的并购交游慢慢活跃起来。期待半导体行业将迎来一系列高质料的整合，进而带动行业的发展。并购行为有望匡助相干公司：1)扩大客户基础和家具、时期组合;2)普及更大的商场份额;3)增强公司竞争和盈利能力。

个股层面，无间东说念主工智能和半导体产业链自主可控两大干线中A股商场的代表标的：中际旭创(300308.SZ)和朔方华创(002371.SZ)。两只股票岁首于今的涨幅辞别为66%和64%(执法2024年12月5日)。