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　　东吴证券发表论说称，对361度（01361）24-26年归母净利润11.31/13.29/15.48亿元的磋议值不变，保管“买入”评级。该行以为，361度24Q3活水获取慎重较快增长，施展朝上同业，同期库存和扣头倡导保执健康水平，该行以为体现了公司公共定位在刻下糜掷环境下的竞争上风，且在此基础上公司执续加强居品矩阵打磨、不休推出具有质价比上风新品稳健市集需求。

　　事件：公司发布2024Q3臆想数据：1）活水：24Q3主品牌线下/童衣线下/电商活水分袂同比增长约10%/10%/20%+。2）扣头：24Q3约为7.1折、与Q2基本执平。3）库存：24Q2库销比4.5-5倍、不息Q2水平。

　　东吴证券主要不雅点如下：

　　线上不息好于线下。

　　电商渠说念按周上新，在优质基础款和爆款尖货矩阵带动下，活水保执20%以上快速增长。线下活水同比增长约10%，在不利环境下仍获取高于同业的增长施展。

　　7-9月活水逐月改善。

　　7月活水增长相对较慢，8月在开学季和奥运会带动下环比改善，9月在开学季带动和有关战略刺激下增速进一步进步，活水增长趋势向好。国庆技术线上/线下活水分袂同比增长30%+/20%+，增长强盛。

　　线下门铺保执净开&面积执续扩大。

　　Q3大装和童衣门店数目均为净增，同期大装/童衣门店面积分袂环比Q2净增4/2浅薄米至147/110浅薄米，门店执续升级灵验带动店效执续进步。

　　居品执续更新，夯实品牌竞争力。

　　7-9月品牌均有特质中枢居品推出，如：1）7月：推出户外跑鞋FuturaS、吊牌价679元，对鞋底、鞋面进行升级，使其更妥贴夏令户外理会一稔。2）8月：推出飞飙2、吊牌价999元，作念了科技的加法和减法相麇集，分量驳倒15%、回弹力和能量反应更强，成为马拉松赛事中精英跑者的专科跑鞋。3）9月：推出雨屏8代，吊牌价499元，鞋面哄骗雨屏动态防水系统，为应季畅销爆款。居品矩阵不休丰富，居品科技、专科度执续进步，灵验隐私市集需求。

　　风险辅导：行业竞争加重。

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包袱剪辑：史丽君