广发证券股份有限公司 2024 年 面向专科投资者公开刊行公司债券 （第四期）信用评级敷陈        编号：CCXI-20243866D-01                   广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                   信用评级敷陈                           声 明 ?   本次评级为拜托评级，中诚信国际过甚评估东说念主员与评级拜托方、评级对象不存在职何其他影响本次评级行动零丁、     客不雅、公正的关联关系。 ?   本次评级依据评级对象提供或一经雅致对外公布的信息，以过甚他根据监管端正采集的信息，中诚信国际按摄影关     性、实时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的正当性、的确性、完好意思性、准     确性不作任何保证。 ?   中诚信国际及款式东说念主员履行了遵法走访和诚信义务，有充分原理保证本次评级衔命了的确、客不雅、公正的原则。 ?   评级敷陈的评级论断是中诚信国际依据合理的里面信用评级圭臬和方法、评级方法作念出的零丁判断，未受评级拜托     方、评级对象和其他第三方的干扰和影响。 ?   本评级敷陈对评级对象信用景况的任何表述和判断仅四肢相关决策参考之用，并不虞味着中诚信国际本体性建议任     何使用东说念主据此敷陈采用投资、假贷等走动行动，也不可四肢任何东说念主购买、出售或执有相关金融居品的依据。 ?   中诚信国际分歧任何投资者使用本敷陈所述的评级赶走而出现的任何亏损负责，亦分歧评级拜托方、评级对象使用     本敷陈或将本敷陈提供给第三方所产生的任何后果承担包袱。 ?   本次评级赶走自本评级敷陈出具之日起见效，有用期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将如期     或不如期对评级对象进行追踪评级，根据追踪评级情况决定守护、变更评级赶走或暂停、罢了评级等。 ?   根据监管条款，本评级敷陈及评级论断不得用于其他债券的刊行等证券业务行动。对于任何未经充分授权而使用本     敷陈的行动，中诚信国际不承担任何包袱。                       追踪评级安排 ?   根据相关监管端正以及评级拜托公约商定，中诚信国际将在评级赶走有用期内进行追踪评级。 ?   中诚信国际将在评级赶走有用期内对评级对象风险程度进行全程追踪监测。发生可能影响评级对象信用水平的首要     事项，评级拜托方或评级对象应实时文告中诚信国际并提供相关尊府，中诚信国际拼凑相关事项进行必要走访，及     时对该事项进行分析，据实说明或诊治评级赶走，并按摄影关司法进行信息线路。 ?   如未能实时提供或拒却提供追踪评级所需尊府，或者出现监管端正的其他情形，中诚信国际不错罢了或者肃除评级。                                     中诚信国际信用评级有限包袱公司                        广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                        信用评级敷陈  刊行东说念主及评级赶走                     广发证券股份有限公司                    AAA/相识                                                        品种一：AAA  本期债项评级赶走                                                        品种二：AAA                               本期债券刊行领域不跳动 50 亿元（含）。本期债券分为两个品种，品种一                               期限为 2 年，品种二期限为 3 年，设品种间回拨取舍权。本期债券票面利率  刊行要素                         为固定利率，按年付息，到期一次还本。本期债券在歇业计帐时的清偿端正                               等同于刊行东说念主平日债务。本期债券召募资金扣除刊行用度后，拟用于偿还到                               期债务。                               中诚信国际深信了广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”、“公司”                               或“刊行东说念主”）竞争实力较强、详尽金融做事才气执续普及、领有业内率先                               的科技金融模式以及金钱治理转型成效权贵等正面身分对公司举座筹划及  评级不雅点                               信用水平的支执作用；同期，中诚信国际关爱到，行业竞争日趋热烈、盈利                               相识性存在一定压力、业务发展对风险治理提倡更高条款以及监管法式对公                               司投行业务产生的后续影响等身分对公司筹划及信用景况形成的影响。  评级瞻望                         中诚信国际合计，广发证券股份有限公司信用水平在改日 12~18 个月内将保                               执相识。  调级身分                         可能触发评级上调身分：不适用。                               可能触发评级下调身分：公司治理和里面限制出现首要缝隙和弱势；财务状                               况的恶化，如资产质地着落、本钱金不足等；外部支执才气及意愿大幅弱化。                                      正 面    ? 多项主要筹划方针一语气多年位居行业前哨，详尽竞争实力较强，行业地位高出    ? 业务执照都全，各项主要业务平衡发展，详尽金融做事才气执续普及    ? 一直发奋于于各项治理、做事及技巧转换，逐步打造业内率先的科技金融模式    ? 领有行业率先的金钱治理才气，金钱治理转型成效权贵                                      关 注    ? 跟着国内证券行业加速对外开放，公司濒临来自境表里券商、交易银行等金融机构的竞争    ? 宏不雅经济增速放粗糙证券商场的波动性对公司盈利才气及盈利相识性组成一定压力    ? 转换业务及国际化的拓展对公司里面限制、风险治理水良善合规运营才气提倡更高条款    ? 监管法式变成公司投资银行业务收入大幅下滑，现在公司业务阅历已解禁，但复原成效仍待进一步考试 款式负责东说念主：孟 航 hmeng@ccxi.com.cn 款式组成员：徐济衡 jhxu@ccxi.com.cn 评级总监： 电话：(010)66428877 传真：(010)66426100                             广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                             信用评级敷陈 ? 财务概况          广发证券                 2021               2022               2023              2024.6/2024.1-6 总资产（亿元）                              5,358.55           6,172.56           6,821.82             6,893.28 股东权益（亿元）                             1,108.01           1,247.93           1,406.76             1,456.50 净本钱（亿元）                               661.67             798.47             931.66                  982.58 营业收入（亿元）                              342.50             251.32             233.00                  117.78 净利润（亿元）                               120.55              88.98              78.63                   47.35 详尽收益总额（亿元）                            120.01              85.88              84.65                   62.47 平均本钱陈述率（%）                             11.32                7.55               5.92                     -- 营业用度率（%）                               46.60              54.95              59.59                   52.81 风险逃匿率（%）                              197.71             186.58             233.36                  250.09 本钱杠杆率（%）                               16.03              13.04              12.03                   12.43 流动性逃匿率（%）                             238.90             213.79             222.43                  188.26 净相识资金率（%）                             163.37             147.26             129.57                  149.30 注：1数据开端为公司提供的经安永华明司帐师事务所（突出平日结伴）审计并出具圭臬无保属观点的 2021-2023 年度审计敷陈，以及未经审 计的 2024 年半年度财务敷陈；其中 2021 年财务数据为 2022 年审计敷陈期初数；2022 年财务数据为 2023 年审计敷陈期初数；2023 年财务数据 为审计敷陈期末数。敷陈中对净资产、净本钱、净本钱/欠债等风险限制方针的刻画和分析均取舍母公司口径数据；2本敷陈中所援用数据除特 别证明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”暗示不适用或数据不可比，特此证明。 ? 同业业相比（2023 年数据）                               净本钱（母公司口径）                净利润        平均本钱陈述率                风险逃匿率   公司称号          总资产（亿元）                                       （亿元）              （亿元）         （%）                   （%）   广发证券           6,821.82               931.66           78.63        5.92                 233.36   招商证券           6,958.53               793.70           87.69        7.39                 177.28   中金公司           6,243.07               441.26           61.64        6.03                 192.32   中信建投           5,227.52               668.59           70.47        7.39                 162.21 注：“招商证券”为“招商证券股份有限公司”简称；“中金公司”为“中国国际金融股份有限公司”简称；“中信建投”为“中信建投证券股 份有限公司”简称。 尊府开端：公司提供及公开信息，中诚信国际整理                      广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                      信用评级敷陈 ? 评级模子 注： 外部支执：广发证券无施行限制东说念主及控股股东，但公司前三大股东吉林敖东药业集团股份有限公司（以下简称“吉林敖东”）、辽 宁成大股份有限公司（以下简称“辽宁成大”）和中猴子用奇迹集团股份有限公司（以下简称“中猴子用”）一语气 25 年位列前三 大股东，恒久相识的股权结构确保公司治理团队的一语气性和相识性；上述股东发展历史悠久，盈利才气较强，杠杆率低，财务弹性 较好。此外，四肢总部在广东省的寰宇详尽类证券公司，公司在当地金融体系的蹙迫性较高，大要赢得当地政府的一定支执。受个 体信用景况的支执，外部支执普及子级是施行使用的外部支执力度。 方法论：中诚信国际证券与期货行业评级方法与模子 C230400_2024_04                       广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                       信用评级敷陈 刊行东说念主概况    广发证券股份有限公司前身是 1991 年设立的广东发展银行（现称“广发银行”）证券走动营业    部。2010 年 2 月，公司在完成反向收购延边公路拓荒股份有限公司后，成为在深交所上市的公    司。公司于 2015 年 4 月在香港长入走动整个限公司（简称“香港联交所”）上市，完成 H 股发    行 17.02 亿股，得手召募资金 320.79 亿港币，遗弃 2024 年 6 月末，公司注册本钱为 76.21 亿元    东说念主民币，无控股股东和施行限制东说念主。遗弃 2024 年 6 月末，公司共有平日股股东 222,580 户，其    中吉林敖东药业集团股份有限公司（以下简称“吉林敖东”；股票代码：000623.SZ）、辽宁成大    股份有限公司（以下简称“辽宁成大”                    ；股票代码：600739.SH）和中猴子用奇迹集团股份有限公    司（以下简称“中猴子用”；股票代码：000685.SZ）过甚一致行动东说念主执股比例永别为 20.05%、    遗弃 2024 年 6 月末，公司已在中国 31 个省、直辖市、自治区设有 26 家分公司及 330 家营业部。    遗弃 2024 年 6 月末，广发证券主要一级控股子公司 7 家，主要参股公司 1 家。                      表 1：遗弃 2024 年 6 月末公司主要子公司及参股公司执股比例             子公司称号               简称             业务性质            执股比例(%)     广发期货有限公司                   广发期货     商品期货经纪、金融期货经纪等            100.00     广发信德投资治理有限公司               广发信德     股权投资、为客户提供财务参谋人做事等         100.00     广发乾和投资有限公司                 广发乾和     款式投资、投资治理                 100.00     广发证券资产治理（广东）有限公司           广发资管     证券资产治理业务                  100.00     广发控股（香港）有限公司              广发控股香港    投资控股                      100.00     广发融资租出（广东）有限公司            广发融资租出    融资租出业务、租出业务等              100.00     广发基金治理有限公司                 广发基金     基金召募、基金销售、资产治理等            54.53                                         公开召募证券投资基金治理、基金销     易方达基金治理有限公司               易方达基金                                22.65                                         售、特定客户资产治理    尊府开端：广发证券，中诚信国际整理 本期债券概况    本期债券刊行领域统统不跳动东说念主民币 50 亿元（含）。本期债券分为两个品种，品种一期限为 2 年，    品种二期限为 3 年，设品种间回拨取舍权，回拨比例不受限定，刊行东说念主和簿记治理东说念主将根据本期    债券刊行申购情况，在总刊行领域内，由刊行东说念主和簿记治理东说念主协商一致，决定是否诈欺品种间回    拨取舍权，即减少其中一个品种的刊行领域，同期对另一品种的刊行领域加多疏导金额，单一品    种最大拨出领域不跳动其最大可刊行领域的 100%。本期债券票面利率为固定利率，票面利率将    根据网下询价簿记赶走，由公司与簿记治理东说念主按摄影关端正，在利率询价区间内协商一致详情。    本期债券按年付息，到期一次还本。本期债券在歇业计帐时的清偿端正等同于刊行东说念主平日债务。    本期债券为无担保债券。    本期债券召募资金扣除刊行用度后，拟用于偿还到期债务。 业务风险 宏不雅经济和政策环境 中诚信国际合计，2024 年二季度中国经济呈现出角落放缓趋势，内需趋弱的压力仍待缓解，但稳增长政策效                        广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                        信用评级敷陈 应执续开释或将支执下半年经济角落回升，深化更正有益于中恒久经济增长核心的相识和普及。    比增长 4.7%，环比增长 0.7%，皆较一季度有所下调。从三大产业看，第二产业对经济增长的贡    献率不时普及，第三产业的孝顺率有所回落。从三大需求看，最终阔绰对经济增长的孝顺率为    的孝顺率与前值基本执平。    中诚信国际合计，以寰球第二大经济体的体量，在日益严峻复杂的环境下达成 5%的中高速增长，    体现出中国经济的弥漫韧性。其中，高技巧制造业与当代处奇迹加多值保执快速增长，出口回升    以及“两新”政策推动之下，制造业投资同比增长达到 9.5%，高技巧制造业投资同比增长跳动    泰西政坛激荡且在“去风险”框架下针对中国出口不停施压；从里面环境看，需求趋弱的压力尚    未得到有用缓解，花悔过端是做事阔绰的增长势头不时放缓，房地产投资执续放松对于固定投资    形成牵扯，化债敛迹也对经济增长形成了一定紧缩效应。    中诚信国际合计，政策效应执续开释有助于支执下半年经济角落回升，二十届三中全会提倡多项    深化更正举措，将在中恒久内推动中国经济达成质的有用普及和量的合理增长。从财政政策看，    三季度新增专项债刊行领域或将跳动 1 万亿，超恒久额外国债不时刊行且支执领域扩大，额外是    对于“两新”政策的支执有助于相识制造业投资与阔绰改善。从货币政策看，LPR 更正以及增设    临时利率走廊等法式有助于灵通短端利率的下调空间，中央银行通过加大买卖国债对于流动性进    行调治有助于提高财政政策和货币政策的协同性。从深化更正法式看，三中全会在完善商场经济    体制，推动高质地发展体制，健全宏不雅经济治理体系，以及完善对外开放体制等领域作念出全面部    署，更正法式落地有益于普及全要素出产率，也有助于普及中国经济的中恒久增长核心。    详尽以上身分，中诚信国际守护对于 2024 年中国经济同比增长 5%傍边的预期，稳增长政策效    应执续开释加之更正法式执续深化落地，中国经济执续回升向好的基本面未变。   详见《2024 年二季度宏不雅经济与政策分析》，敷陈一语气 https://www.ccxi.com.cn/coreditResearch/detail/11296?type=1 行业概况 中诚信国际合计，本钱商场更正程度提速，更正利好执续开释，证券行业迎来较好的发展机遇；                                          “新国九条” 的出台系统提倡了强监管、防风险、促高质地发展的一揽子政策法式。    证券行业与宏不雅经济环境高度相关，跟着本钱商场更正深入股东，更正利好执续开释，全面注册    制、个东说念主待业金试点、买方投顾、科创板作念市、两融标的扩容等政策出台，为证券行业带来更广    阔的发展空间。跟随全面注册制下的商场扩容及轨制优化，证券公司或将以“投资+投行”模式    拓宽收入空间，增厚本钱化收入；跟着住户金钱从房地产向金融资产调动的大趋势，类似资产配    置效率普及，证券公司金钱治理及资产治理的业务空间将加多；散户机构化趋势不时，机构客户    群体逐步壮大，以及客需运行的繁衍品业务快速发展，证券公司的投研才气、走动才气、居品能    力等机构业务发展空间众多；本钱商场双向开放，商场和客户的国际化发展加速证券公司的国际                         广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                         信用评级敷陈    化程度，国际化业务将迎来较大的发展空间。本钱商场深化更正下的金钱治理、主动资管、大投    行、机构业务、国际化业务等具备更高的增速，也对质券公司专科详尽做事才气提倡了更高的要    求；在此配景下，业务结构多元、本钱实力强、风控水平率先以及合规安全筹划的详尽型头部证    券公司有望赢得更高的商场份额，而聚焦细分领域的特点型证券公司以及属地资源调动才气强的    中小证券公司亦有望赢得各异化发展上风，行业竞争形式呈现详尽化与各异化并举的局势。此    外，证监会支执头部证券公司通过业务转换、集团化筹划、并购重组等姿首作念优作念强，或将促使    证券行业出现股权收购、兼并整合表象。2024 年 4 月 12 日，国务院发文《国务院对于加强监管    退守风险推动本钱商场高质地发展的多少观点》                        （以下简称“新国九条”），                                    “新国九条”坚执遐迩    衔尾、标本兼治、详尽施策，明确了本钱商场高质地发展“五个必须”的真切内涵，分阶段策画    了改日 5 年、2035 年、本世纪中世本钱商场高质地发展的主见，系统提倡了强监管、防风险、促    高质地发展的一揽子政策法式。同期证监会为系统性股东落实“新国九条”                                    ，已出台或将出台若    干配套轨制司法，共同形成“1+N”政策体系。    详见《中国证券行业瞻望，2024 年 4 月》，敷陈一语气 https://www.ccxi.com.cn/coreditResearch/detail/11074?type=1 运营实力 中诚信国际合计，广发证券的业务景况较好，多项筹划方针位于行业前哨。同期，公司业务收入的多元化程 度较高，业务散布较为平衡，金钱治理业务、投资治理业务、走动及机构业务收入占相比高，且上述业务收 入行业排行靠前，已形成一定的竞争上风；投行业务肃穆复原，受本钱商场波动影响，2023 年及 2024 年上 半年公司营业收入同比均有所下滑。    公司业务稳步发展，多元化程度高，具备较强的商场竞争力，改日发展出路细致。                           表 2：连年来公司营业收入组成（单元：亿元、%）           营业收入                           金额             占比       金额            占比       金额            占比       金额              占比     金钱治理业务                136.45          39.84   111.02         44.17   105.31         45.20       52.16        44.28     投资治理业务                126.63          36.97    99.43         39.56    78.91         33.87       34.27        29.09     走动及机构业务                68.67          20.05    28.66         11.40    37.09         15.92       27.84        23.64     投资银行业务                  4.36           1.27     6.02          2.40     5.82          2.50        3.42         2.91     其他                      6.40           1.87     6.19          2.46     5.86          2.52        0.09         0.08     营业收入统统                342.50         100.00   251.32        100.00   233.00        100.00   117.78          100.00     其他业务成本                     (20.58)                (10.60)                 (3.55)                   (3.53)     经诊治后的营业收入                  321.92                  240.72                 229.45                   114.26    注：上表加总额如与统统数不一致，均系四舍五入所致    尊府开端：广发证券，中诚信国际整理 金钱治理板块    公司践行“以客户为中心”的筹划理念，加速股东金钱治理转型，根据客户需求及商场变化，执    续完善多资产多策略布局，提高金钱治理详尽搞定决策供给才气；在作念好客户做事、合规风控的    基础上，优化款式结构，遗弃 2023 年末，融资融券及股票质押业务领域均有所增长，但 2024 年    以来受本钱商场震憾影响，遗弃 2024 年 6 月末，融资融券及股票质押业务领域均较上年末有所    减少。                        广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                        信用评级敷陈        公司金钱治理板块主要包括金钱治理及经纪、融资融券、回购走动和融资租出。受商场行情及交        易量下滑影响，2023 年公司金钱治理业务板块达成收入同比有所减少，在营业收入中占比仍处        较高水平。2024 年上半年公司金钱治理业务板块收入同比小幅普及，仍为营业收入最主要开端。        金钱治理及经纪业务方面，2023 年公司践行“以客户为中心”的筹划理念，通过诊治组织架构等        系列更正股东落实平台化转型，普及做事住户金钱治理才气；加强线上获客运营，积极开拓多渠        说念流量，发布全新 Z 世代 APP，执续普及易淘金平台用户体验；加速股东金钱治理转型，根据客        户需求及商场变化，执续完善多资产多策略布局，提高金钱治理详尽搞定决策供给才气；加速推        动机构业务高质地发展，推出“广发智汇”机构详尽做事平台，整合公司资源为机构与企业客户        提供详尽搞定决策，普及机构客户做事才气，完善机构客户做事体系。遗弃 2023 年末，公司代        销金融居品保有领域同比增长 13.98%，2023 年代销的非货币商场公募基金保有领域在券商中位        列第三1。2023 年易淘金电商平台的金融居品（含现款增利及淘金商场）销售和转让金额达 2,168        亿元。2023 年公司沪深股票基金成交量 18.57 万亿元（双边统计），同比着落 6.71%。2024 年上        半年，公司围绕高质地发展强化投研才气和投顾专科做事才气拓荒，执续打造各异化的居品和服        务供给体系，推动金钱治理业务向“以投资者为本”的买方投顾转型。公司聚焦致密化客户筹划        厚植客户基础，普及详尽金融做事水平；紧跟政策导向，做事长线资金入市，退换走动自制性；        坚执“看不清管不住则不展业”，严守合规底线。境内方面，遗弃 2024 年 6 月末公司代销金融        居品保有领域跳动 2,200 亿元，较上年末增长 4.00%，根据中国证券业协会统计，共有跳动 4,400        东说念主赢得投资参谋人阅历，行业排行第一（母公司口径）。2024 年上半年，易淘金电商平台的金融产        品（含现款增利及淘金商场）销售金额达 1,169.18 亿元，公司沪深股票基金成交金额 9.34 万亿        元（双边统计），同比减少 4.95%。境外业务方面，公司进一步丰富居品种类，执续向金钱治理        转型，金融居品销售净收入、保有量及多商场走动佣金均达成同比增长。                      表 3：连年来公司代理买卖证券走动金额（单元：万亿元、%）            证券种类                     走动额      商场份额       走动额      商场份额       走动额      商场份额       走动额       商场份额             股票       20.03       3.88    16.99       3.78    15.79       3.71     7.77          3.84             基金        1.28       3.49     2.91       6.29     2.78       5.00     1.57          5.29             债券       37.81       4.99    42.05       4.76    49.82       4.94    24.65          4.83        注：上表数据为母公司数据，商场份额是指该类证券走动额占沪深两市该类证券吞并期间走动总额的比例。        尊府开端：广发证券，中诚信国际整理        期货经纪业务方面，公司通过下属全资子公司广发期货开延期货经纪业务，且通过广发期货的全        资子公司广发期货（香港）有限公司过甚全资子公司广发金融走动（英国）有限公司在国际主要        商品及繁衍品商场为客户提供走动及计帐做事。2024 年上半年，广发期货坚执作念强主责主业，        深挖产业链及价值链，成交量及成交金额商场份额同比增长，境表里业务稳步发展。广发期货成        交量商场份额 2.12%，较上年同期增长 0.78 个百分点；成交金额商场份额 2.02%，较上年同期增        长 0.58 个百分点。在境外，广发证券通过曲折全资执股的子公司广发证券（香港）经纪有限公        司（以下简称“广发经纪（香港）”）向客户提供经纪做事，涵盖在香港联交所及外洋走动所上市        的股票、债券等金融居品，利用自主开发的易淘金国际版走动系统，遵循拓展外洋金钱治理业务。                       广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                       信用评级敷陈        量同比加多 28.75%，居品总收入同比加多 68.93%，金钱治理收入同比增长 30.86%，金钱治理转        型效率袒露。2024 年上半年，广发期货境外子公司合并营业收入、净利润永别达成同比增长。        融资融券业务方面，收货于公司浑朴的客户基础、无为的经纪采集，公司融资融券业求达成肃穆        发展。2023 年以来，公司容身业务本源，坚执“客户中心导向”，在作念好客户做事、合规风控的        同期，促进业务健康有序发展。遗弃 2023 年末，公司融资融券业务期末余额较上年末有所增长，        商场占有率 5.39%。融资融券业务有欠债客户平均守护担保比例较上年末有所着落。2023 年公司        融资融券利息收入同比有所减少，主要原因为融资利率着落。遗弃 2023 年末，公司融资融券业        务的担保物公允价值2统统 2,558.68 亿元，较上年末略有普及。因前期部分风险款式收回，境内        融出资金减值准备余额 1.44 亿元，较上年末有所减少。此外，遗弃 2023 年末，公司境外孖展业        务减值准备余额为 2.58 亿元，占境外孖展业务总额的 17.22%，                                          。遗弃 2024 年 6 月末，公司融资        融券余额为 806.74 亿元，较上年末有所着落，商场份额 5.45%，融资融券业务的担保物公允价值        境外孖展业务减值准备余额为 2.69 亿元，较上年末有所普及，改日仍需关爱该类业务的风险情        况。        回购走动业务方面，2023 年商场股票质押业务领域呈着落态势，公司审慎开展股票质押业务，        执续强化股票质押业务的风控准入，优化款式结构，股票质押业务领域有所高潮。遗弃 2023 年        末，公司通过自有资金开展场内股票质押式回购业务余额为 123.26 亿元，较上年末有所回升，        股票质押式回购业务平均践约保障比例较上年末有所着落，因商场融资成本和平均领域着落，        保物公允价值统统 433.05 亿元，较上年末略有着落；因前期部分风险款式收回，买入返售金融        资产减值准备余额 5.76 亿元，较上年末有所减少。遗弃 2024 年 6 月末，公司通过自有资金开展        场内股票质押式回购业务余额及平均践约保障比例均较上年末有所着落。                       表 4：连年来公司本钱中介业务情况（单元：亿元、%）         融资融券业务余额                    940.09         830.25         889.89                   806.74         守护担保比例                      286.66         262.72         247.73                   234.76         融出资金利息收入                        60.73          54.56          52.08                 24.39         以自有资金开展场内股票质押式回购业务余额        128.81             96.29      123.26                   112.12         践约保障比例                      330.54         298.42         237.11                   227.22         股票质押式回购利息收入                      7.53           6.58           5.10                   2.65        尊府开端：广发证券，中诚信国际整理        另外，公司通过子公司广发融资租出开展融资租出。2023 年以来，融资租出行业发展执续放缓。        广发融资租出执续加强全面风险治理体系的拓荒与完善。遗弃 2024 年 6 月末，租出应收款净额        为 0.29 亿元。                 广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                 信用评级敷陈 投资银行板块    股权融资及债务融资业务阅历均已复原，相关业务正稳步开展，2023 年投资银行业务收入同比    小幅着落，债权业务领域大幅增长，但改日仍需执续关爱监管法式带来的潜在影响。    公司投资银行业务主要包含股权融资业务、债务融资业务和财务参谋人业务。2020 年 7 月，广东    证监局对公司采用责令改正、暂停公司保荐机构阅历 6 个月、暂不受理公司债券承销业务相关文    件 12 个月及责令限定高等治理东说念主员权柄的行政监管法式。遗弃现在，公司相关业务阅历一经恢    复，但监管法式潜在影响或尚存。2023 年公司投资银行业务板块收入同比略有着落，在营业收    入中占比有所高潮。2024 年上半年，公司投资银行业务板块收入及在营业收入中占比均同比有    所普及。    股权融资方面，公司坚执把金融服求实体经济四肢根柢宗旨，助力实施转换运行发展、区域调和    发展等国度首要策略，执续聚焦要点产业、要点区域和要点居品，加强科技转换、先进制造、医    疗健康、绿色发展等领域业务布局；坚执高质地发展，践行商议运行模式，阐发集团详尽化金融    平台的上风，强化业务协同合作，全面普及客户详尽做事才气，股权优质款式储备不停加多，重    点款式达成禁闭；强化投行业务全过程质地管控，执续普及投行业务执业质地。2023 年，公司完    成股权融资主承销派别 17 家，股权融资主承销金额 163.67 亿元，其中初次公开刊行主承销派别    半年，公司积极贯彻落实国度策略及监管政策，坚执将金融服求实体经济四肢根柢宗旨，把功能    性放在首要位置。公司聚焦做事新质出产力发展及国度策略新兴产业，深耕要点区域，深入挖掘    专精特新企业，助力优质企业上市融资，充分阐发集团详尽化金融平台的上风，为企业提供全生    命周期的本钱商场详尽做事。公司执续强化投行业务全历程质地管控，切实履行本钱商场看门东说念主    包袱。2024 年上半年，境内股权融资方面，公司完成 A 股股权再融资款式 3 单，主承销金额 69.45    亿元。现在公司已有序开展股权融资业务，相关业务正安谧复原。    债务融资方面，公司阐发集团业务上风及协同效应，执续扩大致点区域客户逃匿，债券承销领域    快速增长，款式储备大幅加多，行业地位执续普及。2023 年公司主承销刊行债券 416 期，主承    销金额 2,444.42 亿元，同比均大幅增长。根据 WIND 统计，2023 年公司主要信用债领域排行第    技转换债券、乡村振兴债券、黄河流域高质地发展债券等统统 67 期，承销领域 256.34 亿元，同    比均达成大幅增长。2024 年上半年，公司高度爱好债券业务做事国度策略，助推科技转换类企    业发展新质出产力。公司在严控展业风险的基础上，通过阐发集团协同上风、执续拓展要点区域、    强化里面考查机制等举措，稳步普及商所在位。公司积极践行 ESG 以债券融资业务推动绿色低    碳发展。2024 年上半年，公司主承销刊行债券 293 期，同比增长 70.35%；主承销金额 1,524.28    亿元，同比增长 64.63%。根据 Wind 统计，敷陈期内公司主承销的主要信用债领域排行第 7，较    上年末高潮 1 位；主承销各品种科技转换债券 52 期，承销金额 191.28 亿元；主承销各品种低碳    转型和绿色债券 4 期，承销金额 10.88 亿元。在中资离岸债券业务方面，完成 33 单债券刊行，    承销金额 56.17 亿好意思元。                表 5：连年来公司投资银行业务情况（单元：家、期、亿元）                           广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                           信用评级敷陈                             主承销派别               4            17           17               3            股票承销保荐                             主承销金额            14.25      184.07       163.67          69.45                             主承销期数              40           188          416              293             债券承销                             主承销金额        309.95       1,420.76     2,444.42       1,524.28        尊府开端：广发证券，中诚信国际整理        财务参谋人业务方面，公司的财务参谋人业务主要包括上市公司并购重组、新三板挂牌等。并购重组        业务方面，2023 年，公司围绕国度产业政策、金融政策、区域发展政策诱骗的标的，积极参与优        质企业并购重组行动，聚焦新质出产力，助力企业通过并购重组达成产业整合。2023 年公司参        与完成多单具有商场影响力的并购重组走动。公司坚执以价值发现为核心，阐发公司商议才气突        出的上风，强化业务协同，为优质客户提供高质地的详尽做事。2023 年公司达成财务参谋人业务        收入 0.38 亿元，同比略有着落。新三板业务方面，遗弃 2023 年末，公司四肢主理券商执续督导        挂牌公司共计 34 家，其中“专精特新”企业占比达近七成3。2024 年上半年，公司完成新三板挂        牌 3 单，遗弃 2024 年 6 月末，公司四肢主理券商执续督导挂牌公司共计 43 家，其中“专精特        新”企业占比达 76.74%。        此外，在境外投资银行业务领域，公司主要通过曲折全资执股的子公司广发融资（香港）有限公                     ）开展相关业务。2023 年，广发融资香港完成主承销（含 IPO、        司（以下简称“广发融资香港”        GDR、再融资及债券刊行）、财务参谋人等款式 47 个。2024 年上半年，公司完成港股 IPO 款式 2        单，其中四肢保荐代表东说念主 IPO 款式 1 单，刊行领域 10.46 亿港币，商场排行第 3；完成再融资项        目 2 单，承销金额 48.81 亿港元；根据 Dealogic 统计，按 IPO 和再融资款式刊行总领域在整个承        销商中对等分派的口径计较，在香港商场股权融资业务排行中资证券公司第 3。 投资治理业务板块        公司执续普及资产建立等核心才气，2023 年宏不雅经济下行、证券商场震憾以及部分客户赎回等        使得资管业务治理领域执续放松，资产治理业务收入有所承压，2024 年以来治理领域有所回升；        公募基金业务治理领域居于行业率先地位，具有较高的商场闻明度和认同度；私募基金要点布局        新动力、TMT 和大阔绰等行业，部分款式通过并购、上市等达成退出。        公司的投资治理业务板块主要包括资产治理业务、公募基金治理业务及私募基金治理业务。2023        年公司投资治理业务板块达成收入同比有所减少，在营业收入中占比着落。2024 年上半年，受        基金费率着落导致相应收入减少影响，公司投资治理业务板块达成收入同比有所减少，在营业收        入中占比同比亦有所着落。        资产治理业务方面，公司通过旗下广发资管、广发期货及曲折全资执股的广发资产治理（香港）        有限公司（以下简称“广发资管（香港）”）开展资产治理业务。广发资管治理投资于多种资产类        别及多样投资策略的客户资产，包括固定收益类、权益类、量化投资类及跨境类居品，广发资管        的客户主要包括交易银行、相信公司、其他机构投资者和繁华监管条款的客户群体。2023 年，广        发资管执续夯实主动治理、居品创设、渠说念营销、合规风控、金融科技等核心才气，加强基础设                            广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                            信用评级敷陈        施拓荒，不停完善运作机制。2023 年，受宏不雅经济下行、证券商场震憾及部分客户赎回导致存量        居品领域着落、居品新发不足预期影响，广发资管的治理领域有所着落，遗弃 2023 年末，广发        资管治理的存续资产治理净值领域有所着落，其中，单一资产治理策画治理净值领域有所普及，        长入资产治理策画和专项资产治理策画的净值领域均有所着落。2023 年四季度，广发资管的私        募资产治理月均领域排行第七4。2024 年上半年，广发资管坚执阐发社会金钱“治理者”的功能，        执续加强投研体系拓荒，普及主动治理才气，积极股东居品创设与业务拓展。根据中国证券投资        基金业协会统计，广发资管 2024 年二季度私募资产治理月均领域排行第八。遗弃 2024 年 6 月        末，广发资管治理的长入资产治理策画、单一资产治理策画和专项资产治理策画的净值领域均较        在外洋资产治理业务领域，公司通过广发资管（香港）向客户就证券提供观点及资产治理做事。        广发控股香港是香港首批获 RQFII 阅历的中资金融机构之一。                            表 6：连年来广发资管资产治理净值领域情况（单元：亿元）                       款式             2021            2022            2023                 2024.6            资产治理业务领域                    4,932.44        2,711.83        2,046.62              2,408.30            其中：长入资产治理                   3,525.61        2,106.69        1,186.55              1,508.46               单一资产治理                   1,297.97             539.30          801.24             807.80               专项资产治理                        108.85           65.84           58.83                 92.04        尊府开端：广发证券，中诚信国际整理        公募基金治理业务方面，公司主要通过控股子公司广发基金和参股公司易方达基金开展公募基金        治理业务。广发基金和易方达基金皆为寰宇社保基金、基本养老保障基金的国内投资治理东说念主之        一，亦向保障公司、财务公司、其他机构投资者及雄壮投资者提供资产治理做事，并可在中国境        内召募资金通过及格境内机构投资者策画（QDII）、在境外召募资金通过 RQFII 姿首投资于中        国境内本钱商场；广发基金可在中国境内通过及格境内有限结伴东说念主策画（QDLP）投资于境外资        本商场。广发基金方面，遗弃 2024 年 6 月末，广发基金治理的公募基金领域统统 14,277.90 亿        元，较 2023 年末增长 16.94%；剔除货币商场型基金后的领域统统 7,840.67 亿元，行业排行第三         。易方达基金方面，遗弃 2024 年 6 月末，易方达基金的公募基金领域统统 19,134.15 亿元，较        私募基金治理业务方面，公司主要通过全资子公司广发信德从事私募基金治理业务。2023 年，        广发信德聚焦布局生物医药、智能制造、企业做事等行业。遗弃 2023 年末，广发信德治理基金        总领域跳动 170 亿元。在境外商场，公司主要通过曲折全资执股的子公司广发投资（香港）有限        公司过甚下属子公司开展境外私募股权基金业务，已完成的投资主要逃匿高端制造、TMT、大消        费、生物医疗等领域，部分投资款式已通过并购退出或在香港、好意思国等证券走动所上市。 走动及机构业务板块        公司权益投资坚执价值投资策略，根据商场波动限制仓位；固收业务较好地限制了投资组合的久                   广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                   信用评级敷陈     期、杠杆和领域；2023 年债券商场举座相识向好及繁衍品业务收益增长，公司投资总收益同比     大幅增长。     公司的走动及机构业务板块主要包括权益投资及走动业务、固定收益销售及走动业务、股权繁衍     品销售及走动业务、另类投资业务、投资商议业务及资产托管业务。2023 年受债券商场举座稳     定向好及繁衍品业务收益增长影响，全年公司走动及机构业务板块达成收入同比有所增长，在营     业收入中占比有所高潮，2024 年上半年，公司走动及机构业务板块收入及占比同比均有所普及。     遗弃 2023 年末，公司金融资产投资统统 3,662.30 亿元，其中第一线索和第二线索公允价值计量     的金融投资在公司以公允价值计量的金融投资资产总额中占比永别为 29.52%和 65.33%。遗弃     的金融投资在公司以公允价值计量的金融投资资产总额中占比永别为 38.33%和 57.47%。投资收     益方面，公司 2023 年达成投资总收益778.61 亿元，同比大幅增长 143.81%。2024 年上半年达成     投资总收益 71.25 亿元，同比有所增长。     公司权益投资及走动业务主要从事股票及新三板股票的作念市及走动。2023 年，A 股商场先扬后     抑，震憾加大。公司权益类投资坚执价值投资想路，运用定增等多策略投资器用，根据商场波动     较好地限制了仓位。同期，公司通过作念市商做事，守护商场的流动性，减少商场剧烈波动，提高     订价效率，并繁华公众投资者的投资需求。遗弃 2023 年末，公司股权投资余额在金融投资组合     中的占比同比有所普及，基金投资余额占比同比有所着落。2024 年上半年，A 股商场主要指数     涨跌互现，遗弃 2024 年 6 月末，公司股权投资余额在金融投资组合中的占相比岁首有所着落，     基金投资余额占相比岁首有所高潮。     公司固定收益销售及走动业务主要向机构客户销售公司承销的债券，亦从事固定收益金融居品及     利率繁衍品的作念市及走动。公司的机构客户主要包括交易银行、保障公司、基金公司、财务公司、     相信公司及及格境外机构投资者等。公司在中国银行间债券商场及走动所走动多类固定收益及     相关繁衍居品，并提供作念市做事，如国债、政策性金融债、中期单子、短期融资券、企业债券、     公司债券、国债期货、利率互换及圭臬债券远期等。公司通过签订固定收益繁衍器用（如利率互     换、国债期货）以对冲因走动及作念市业务中产生的利率风险。2023 年公司较好地限制璧还券投     资组合的久期、杠杆和投资领域，收拢了阶段性的商场契机，取得了较好的投资功绩。遗弃 2023     年末，公司债券类投资余额较上年末有所增长，但受总投资领域增速较快影响，债权类投资在金     融投资组合中的占比有所着落。2024 年上半年，公司较好地限制璧还券投资组合的久期、杠杆     和投资领域，遗弃 2024 年 6 月末，公司债券类投资余额及在金融投资组合中的占比均较上年末     有所着落。                     表 7：连年来公司金融投资组合情况（单元：亿元、%）                   金额           占比       金额           占比       金额           占比       金额            占比      债券          1,457.63      61.64   1,887.10      61.78   2,083.44      56.89   1,818.41       48.39      基金           503.65       21.30    630.68       20.65    665.65       18.18   1,055.01       28.08      股权（含融出证券）    291.87       12.34    350.74       11.48    524.22       14.31    482.41        12.84 价值变动，不含春联营及合营企业投资收益、处置恒久股权投资产生的投资收益，下同。                   广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                   信用评级敷陈    繁衍金融资产            5.64     0.24     26.42      0.87     50.34      1.37     69.51      1.85    银行答理              8.00     0.34     11.33      0.37     40.56      1.11     64.07      1.70    证券公经答理居品        21.82      0.92     20.88      0.68     25.72      0.70     25.95      0.69    其他              76.29      3.23    127.47      4.17    272.37      7.44    242.31      6.45    统统            2,364.90   100.00   3,054.63   100.00   3,662.30   100.00   3,757.67   100.00   注：以上数据均经四舍五入处理，故单项乞降数与统统数存在尾差。   尊府开端：广发证券，中诚信国际整理   公司股权繁衍品销售及走动业务包括非圭臬化居品、收益笔据以及场外繁衍品等；同期，通过柜   台商场为非标居品以及收益笔据居品提供流动性支执，并从事股票挂钩金融居品及股票繁衍居品   等品种作念市及走动。公司四肢场外繁衍品业务一级走动商，执续纵脱加强团队及系统拓荒，不停   普及居品创设、策略转换及走动销售才气；通过开展收益互换、场外期权等业务，执续为机构客   户提供以场外繁衍品为载体的资产建立和风险管表示决决策。遗弃 2023 年末，公司柜台商场累   计刊行居品数目 103,184 只，累计刊行居品领域约 24,456.3 亿元，期末居品市值约 1,895.24 亿   元。其中，2023 年新发居品数目 38,678 只，新发居品领域约 5,288.26 亿元。2023 年，跟着场内   繁衍品标的逐步丰富，场内繁衍品商场流动性安谧高潮，投资者群体不停扩大。公司作念市及量化   自营投资较好地收拢了商场波动带来的走动契机，取得了较好的收益。2024 年上半年，公司通   过中证机构间报价系统和柜台商场刊行私募居品刊行私募居品 44,559 只，统统领域东说念主民币   公司的投资商议业务主要为机构客户提供包括宏不雅经济、策略、固定收益、金融工程、行业与上   市公司等多领域的投资商议做事，赢得机构客户的分仓走动佣金收入。公司的股票商议涵盖中国   院加强商议对公司核心业务的推动和支执，进一步落地商议运行的筹划模式，赋能各业务板块发   展；为政府部门的政策制定与产业策画提供商议支执，探索与要点科研高校建立产业孵化调动合   作机制，阐发“科技+金融”的桥梁作用。   公司的资产托管业务主要为各种资产治理居品提供优质的资产托管和基金处奇迹务，所提供做事   的对象涵盖交易银行过甚答理子公司、证券公司过甚子公司、基金公司过甚子公司、期货公司及   其子公司、私募基金治理东说念主等各种资产治理机构。2023 年，公司积极拓展商场并坚执协同展业，   加强 IT 系统拓荒，普及详尽做事才气，强化风险限制体系，不停普及业务竞争力和客户繁华度。   遗弃 2023 年末，公司提供资产托管及基金做事的居品领域为 5,605.64 亿元，较 2022 年末增长   肃穆发展。遗弃 2024 年 6 月末，公司托管居品数目 4,069 只，提供基金运营外包做事居品数目   另类投资业务方面，公司通过全资子公司广发乾和以自有资金积极开展另类投资业务，现在以股   权投资业务为主。2021 年 8 月，公司董事会决议向广发乾和增资 30 亿元东说念主民币。2023 年，广发   乾和聚焦布局先进制造、医疗健康、新阔绰、硬科技、软科技、突出契机投资等几大领域。同期，   广发乾和共新增 30 个投资款式，投资金额 14.54 亿元。遗弃 2024 年 6 月末，广发乾和累计投资   款式 314 个。 财务风险                      广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                      信用评级敷陈 中诚信国际合计，2023 年广发证券受商场环境影响，盈利水平以及部分偿债才气方针有所着落。但其较好的 里面流动性、多元外部融资渠说念及较强的外部融资才气为到期债务续接提供一定保障，举座偿债才气仍保执 在较好水平。 盈利才气及盈利相识性    线功绩均有所下滑，举座盈利水平有所弱化。2024 年上半年，公司净利润同比有所承压，但受    其他权益器用投资公允价值高潮影响，详尽收益总额同比有所普及。    证券公司的盈利景况变化趋势和经济环境以及证券商场的走势具有较强的相关性。2023 年，受    国内经济复苏预期诊治，类似地缘政事风险等外部身分影响，本钱商场举座呈震憾态势，交投活    跃度较上年有所着落，公司金钱治理、投资银行及投资治理等业务条线营业收入均出现不同程度    下滑。受上述身分共同影响，2023 年公司全年营业收入同比有所着落。    从营业收入的组成来看，手续费和佣金净收入是公司的主要收入开端之一，连年来执续下滑。具    体来看，财务治理业务方面，受商场活跃度下滑影响，2023 年公司经纪业务净收入同比有所下    降。投资银行业务方面，受下半年 IPO 款式审核阶段性收紧影响，年内投资银行业务净收入同比    略有着落。资产治理业务方面，主要受业务领域放松影响，全年公司资产治理业务净收入同比大    幅着落。基金治理业务方面，2023 年在公募基金费率更正的配景下，公司缩短居品治理费与托    管费率，加之权益类基金领域着落，受此影响，基金治理业务净收入同比有所着落。    利息净收入方面，公司利息收入主要由货币资金及结算备付金利息收入、融出资金利息收入以及    其他债权投资利息收入组成，2023 年在其他债权投资利息收入增长的推动下，公司利息收入同    比有所高潮；利息开销主要由卖出回购金融资产款利息开销和搪塞债券利息开销等组成，同期，    主要受卖出回购金融资产款利息开销加多影响，公司利息开销同比有所高潮。受此影响，全年公    司利息净收入较上年有所着落。    投资收益及公允价值变动收益方面，受债券商场行情及繁衍品业务收益增长影响，2023 年公司    投资收益及公允价值变动收益均大幅普及，在营业收入中的占相比上年有所高潮。此外，受巨额    商品销售相关期货现货业务减少影响，其他业务收入过甚他业务成本均大幅着落，对营业收入的    孝顺较低。                        表 8：连年来公司营业收入组成（单元：百万元、%）                     金额           占比       金额           占比        金额           占比       金额           占比     手续费及佣金净收入      18,784.57     54.85   16,363.19     65.11   14,512.34      62.29   6,659.56          56.54     其中：经纪业务净收     入           投资银行业务     净收入           基金治理业务     净收入           资产治理业务     净收入                 广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                 信用评级敷陈  投资净收益（含公允  价值变动损益）  利息净收入         4,930.92          14.40    4,101.11             16.32       3,136.02          13.46       894.07              7.59  汇兑损益              4.27           0.01        (47.04)         (0.19)        (10.18)          (0.04)       15.31              0.13  其他            3,305.61           9.65    2,514.43             10.00       1,371.71           5.89       430.84              3.66  营业收入统统       34,249.99         100.00   25,132.01            100.00      23,299.53        100.00      11,778.12           100.00  其他业务成本            (2,057.59)                    (1,059.76)                     (354.63)                       (352.52)  经诊治后的营业收入         32,192.40                     24,072.26                      22,944.90                      11,425.60 注：由于四舍五入的原因，可能存在分项数加和与总额有尾差。 尊府开端：广发证券，中诚信国际整理 在营业开销方面，由于证券公司各项业务均具有学问密集型的特征，东说念主力成本在公司业务及治理 用度中占比相对较高。2023 年公司业务及治理费较上年基本执平，但受营业收入着落影响，公 司营业用度率较上年有所高潮。信用减值亏损方面，公司践诺新金融器用准则，运用三阶段减值 模子计量预期信用亏损，2023 年计提信用减值亏损 0.95 亿元，同比有所加多，主要系买入返售 金融资产和融出资金转回减值亏损同比减少及债权投资、其他债权投资减值亏损策提有所加多所 致。此外，由于 2023 年税前利润着落以及国债、基金等免税投资资产领域增长，公司计提所得 税用度同比大幅减少。 受上述身分共同影响，2023 年公司营业利润和净利润同比均有所着落。同期，公司其他债权投 资公允价值变动同比大幅普及，其他详尽收益同比由负转正。此外，受净利润着落幅度较大影响， 公司详尽收益总额同比略有着落。从利润率来看，2023 年公司平均本钱陈述率和平均资产陈述 率同比均有所着落，盈利才气有所弱化。盈利相识性方面，连年来公司业务发展肃穆，盈利相识 性较好，但受盈利水平下滑影响，2023 年公司利润总额变动系数有所高潮，盈利相识水平有所 着落。          公司营业收入同比下滑 11.02%。                           具体来看，手续费及佣金净收入同比着落 13.40%， 其中基金治理业务净收入和经纪业务净收入永别较上年同期着落 19.79%和 8.60%，投资银行业 务净收入同比有所普及，资产治理净收入较上年同期有所着落，但收入孝顺度均较低。同期，公 司投资收益及公允价值变动损益统统同比大幅增长 28.59%，利息净收入同比着落 48.19%，主要 系融资融券利息收入和其他债权投资利息收入减少，以及卖出回购金融资产款和短期借款利息支 出加多所致。营业开销方面，2024 年上半年，公司业务及治理费同比有所着落；同期，转回音用 减值亏损 0.24 亿元。受上述身分共同影响，2024 年上半年，公司净利润同比着落 6.97%。此外， 其他权益器用投资公允价值变动加多推动其他详尽收益的税后净额同比大幅增长，详尽收益总额 同比加多 7.75%。                    表 9：连年来公司主要盈利方针（单元：亿元、%）  经诊治后的营业收入                          321.92                      240.72                        229.45                      114.26  业务及治理费                            (159.61)                    (138.09)                     (138.85)                      (62.20)  营业利润                               150.25                      104.48                         87.95                        51.30  净利润                                120.55                       88.98                         78.63                        47.35  其他详尽收益                              (0.54)                      (3.10)                         6.02                        15.11  详尽收益总额                             120.01                       85.88                         84.65                        62.47  营业用度率                               46.60                       54.95                         59.59                        52.81                         广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                         信用评级敷陈         平均资产陈述率                  3.16                2.00               1.53                     --         平均本钱陈述率                 11.32                7.55               5.92                     --         利润总额变动系数                15.21               14.77              23.15                     --        尊府开端：广发证券，中诚信国际整理 风险治理才气、杠杆及本钱弥漫性        广发证券各项风险方针均高于监管圭臬，且主要方针均保执较好水平，改日仍需关爱业务领域与        债务水平的增长对本钱产生的压力。        从公司各项风险限制方针看，根据中国证券监督治理委员会（以下简称“中国证监会”或“证监        会”）          《证券公司风险限制方针计较圭臬端正（2020 年更正）》公司以净本钱为核心的各项风险指        标均高于证监会制定的监管圭臬，进一步反应出公司较高的资产安全性和本钱弥漫性。        遗弃 2024 年 6 月末，公司注册本钱为 76.21 亿元东说念主民币。连年来凭借较为肃穆的筹划策略及有        效的本钱补充渠说念，公司净资产（母公司口径）领域保执较高水平。遗弃 2024 年 6 月末，受公        司永续债领域执续扩大影响，公司母公司口径净本钱和净资产均较上年末有所增长；净本钱/净        资产比率较上年末小幅高潮；风险逃匿率及本钱杠杆率均较上年末有所高潮。        从公司资产减值准备情况看，遗弃 2024 年 6 月末，公司金融器用过甚他款式信用减值准备余额        为 27.63 亿元，较上年末小幅着落 0.78%，主要包括买入返售金融资产减值准备 5.88 亿元，租出        应收款减值准备 5.77 亿元，债权投资减值准备 4.81 亿元和融出资金减值准备 4.56 亿元。上述减        值准备主要为整个这个词存续期预期信用亏损（已发生减值），金额为 23.47 亿元。                        表 10：连年来公司风险限制方针情况（母公司口径）（亿元、%）                   款式            圭臬           2021           2022         2023           2024.6         净本钱                             --     661.67         798.47           931.66      982.58         净资产                             --     918.75       1,047.97      1,202.46       1,254.61         风险逃匿率                     ≥100         197.71         186.58           233.36      250.09         本钱杠杆率                        ≥8         16.03          13.04            12.03       12.43         流动性逃匿率                    ≥100         238.90         213.79           222.43      188.26         净相识资金率                    ≥100         163.37         147.26           129.57      149.30         净本钱/净资产                    ≥20          72.02          76.19            77.48       78.32         净本钱/欠债                       ≥8         23.88          24.29            24.99       26.56         净资产/欠债                     ≥10          33.16          31.88            32.25       33.91         自营权益类证券过甚繁衍品/净本钱          ≤100          49.57          47.87            31.10       37.87         自营非权益类证券过甚繁衍品/净本钱         ≤500         290.54         311.13           294.25      296.35        尊府开端：广发证券，中诚信国际整理 偿债才气        广发证券总债务领域执续高潮，债务期限结构有待进一步优化；EBITDA 对利息开销保障程度较        好，但在盈利波动以及债务利息开销增长的影响下，需关爱公司偿债才气的变化情况。        从公司的债务结构来看，连年来公司不停拓宽融资渠说念。广发证券的总债务8包括拆入资金、卖                       广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                       信用评级敷陈   出回购金融资产、搪塞短期融资款、搪塞债券、曲直期借款及搪塞单子，遗弃 2024 年 6 月末，   广发证券的总债务领域为 3,371.58 亿元，较上年末微增，恒久债务占比为 20.15%，较上年末上   升 1.11 个百分点，举座债务期限结构有待进一步优化。此外，遗弃 2024 年 6 月末，公司存续永   续债领域 245.00 亿元，较上年末加多 20.21 亿元，计入其他权益器用。   从资产欠债率来看，连年来该方针基本保执相识。从恒久来看，跟着证券公司债务融资渠说念的不   断拓宽，公司的欠债结构将执续优化。   现款获取才气方面，公司 EBITDA 主要包括利润总额和利息开销，2023 年公司利润总额有所下   滑，同期折旧及摊销、利息开销同比有所加多，详尽影响下，昔日 EBITDA 同比小幅高潮。从公   司 EBITDA 对债务本息的保障程度来看，受公司债务领域增长导致相应利息开销加多影响，2023   年公司 EBITDA 对利息逃匿倍数较上年有所着落，总债务/EBITDA 较上年有所高潮，偿债压力   有所高潮。2023 年公司筹划行动净现款流较上年大幅减少，主要受融出资金及回购业务等产生   现款净额减少影响。2024 年上半年公司 EBITDA 同比略有着落，EBITDA 对利息的保障程度较   好；同期，公司筹划行动净现款流同比大幅着落，主要系回购业务资金产生的现款流出加多所致。                            表 11：连年来公司偿债才气方针             方针             2021            2022            2023             2024.6/2024.1-6    资产欠债率(%)                        72.92           73.98           74.43               73.65    筹划行动净现款流（亿元）               (273.23)            500.22          (89.19)            (335.74)    EBITDA（亿元）                     239.86          193.61          195.04              106.99    EBITDA 利息逃匿倍数(X)                 2.90            2.37            1.98                 2.11    总债务/EBITDA(X)                   10.94           15.65           17.15                      --   注：EBITDA 相关方针为中诚信国际计较口径。   尊府开端：广发证券，中诚信国际整理 其他事项   资产受限情况方面，遗弃 2024 年 6 月末，公司受限资产账面价值统统 1,431.40 亿元，占同期末   资产总额的比例为 20.77%。上述权属受到限定的资产主如若为回购业务而设定质押或转让过户   的金融资产等。   对外担保方面，遗弃 2024 年 6 月末，公司不存在对合并报表范围外的公司进行对外担保的情况。   诉讼、仲裁事项方面，2024 年上半年，公司未发生首要诉讼、仲裁事项。遗弃 2024 年 6 月末，   公司（含下设全资及控股子公司）未取得终审判决或裁决以及未践诺完毕的诉讼、仲裁案件共计   亿元；公司被诉案件共计 1,021 起，波及标的金额统统约为 44.18 亿元。   广发证券于 2023 年 4 月 17 日收到中国证监会《立案奉告书》（证监立案字 0382023005 号）                                                         ，因   公司在好意思尚生态景不雅股份有限公司（以下简称“好意思尚生态”）2018 年非公开刊行股票的保荐业务   中未勤恳尽责，涉嫌犯法，根据《中华东说念主民共和国证券法》《中华东说念主民共和国行政处罚法》等法   律法例，中国证监会决定对公司立案。2023 年 7 月 17 日，公司收到中国证监会《行政处罚预先   奉告书》      （处罚字〔2023〕40 号）                    ，中国证监会拟决定：对广发证券责令改正，赐与劝诫，充公保                       广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                       信用评级敷陈        荐业务收入 94.34 万元，并处以 94.34 万元罚金；充公承销股票犯法所得 783.02 万元，并处以 50        万元罚金。2023 年 9 月 22 日，公司收到中国证监会对上述事项的《行政处罚决定书》。 诊治项 流动性评估 中诚信国际合计，公司流动性弥漫，改日一年流动性开端可对流动性需求形成有用逃匿。        从公司资产流动性来看，遗弃 2024 年 6 月末，公司自有资金及结算备付金余额为 296.79 亿元，        较上年末加多 2.91%，占剔除代理买卖证券款后资产总额的 5.37%，较上年末高潮 0.13 个百分        点。从流动性风险治理方针上看，遗弃 2024 年 6 月末，公司流动性逃匿率较上年末有所着落，        净相识资金率较上年末有所普及，均高于监管条款。        财务弹性方面，公司在各大银行等金融机构的资信情况细致，赢得多家交易银行的授信额度；截        至 2024 年 6 月末，公司赢得主要银行的授信额度跳动 6,270 亿元，其中已使用授信领域约 1,317        亿元，无到期未清偿银行贷款。        说七说八，公司流动性弥漫，改日一年流动性开端可对流动性需求形成有用逃匿。 外部支执9 公司股东吉林敖东、辽宁成大和中猴子用对公司有一定的支执才气。        遗弃 2024 年 6 月末，公司无施行限制东说念主，吉林敖东过甚一致行动东说念主、辽宁成大过甚一致行动东说念主、        中猴子用过甚一致行动东说念主执有公司 A 股和 H 股占公司总股本的比例永别为 20.05%、17.94%、        吉林敖东的前身是 1957 年设立的国营延边敦化鹿场，于 1981 年建立敖东制药厂，1996 年 10 月        务范围涵盖中成药、中药配方颗粒、中药饮片、化学药品等，同期积极布局保健食物、食物、养        殖、莳植等领域，安谧形成“医药+金融+大健康”多轮运行的发展模式。遗弃 2023 年末，吉林        敖东总资产为 322.66 亿元，整个者权益为 275.00 亿元；2023 年达成营业收入 34.49 亿元，净利        润 14.44 亿元。遗弃 2024 年 6 月末，吉林敖东总资产为 334.24 亿元，整个者权益为 286.24 亿        元；2024 年上半年达成营业收入 14.12 亿元，净利润 5.18 亿元。        辽宁成大在 1991 年 3 月设立的辽宁省针棉毛织品收支口公司的基础上，于 1993 年 6 月事改制        创立，并于 1996 年 8 月在上海证券走动所挂牌上市。辽宁成伟业务分为医药医疗、金融投资、        供应链做事（贸易）和动力开发四大板块，公司执续深化“医药医疗健康产业与金融投资”双轮        运行发展策略，核心产业发展稳步股东。遗弃 2023 年末，辽宁成大总资产为 469.01 亿元，整个        者权益为 316.23 亿元；2023 年达成营业收入 107.83 亿元，净利润-0.12 亿元。遗弃 2024 年 6 月        末，辽宁成大总资产为 476.16 亿元，整个者权益为 319.75 亿元；2024 年上半年达成营业收入                  广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                  信用评级敷陈   中猴子用设立于 1998 年，是中山市国有控股主板上市公司。遗弃 2023 年末，中猴子用旗下一级   全资子公司共 11 家。中猴子用主要从事包括环保水务、固废、新动力、工程拓荒以及赞助板块   等业务，构建环保水务、固废处理、新动力为主，工程技巧为辅的“3+1”业务布局。遗弃 2023   年末，中猴子用总资产为 290.07 亿元，整个者权益为 166.55 亿元；2023 年达成营业收入 51.99   亿元，净利润 9.86 亿元。遗弃 2024 年 6 月末，中猴子用总资产为 303.29 亿元，整个者权益为   公司股东吉林敖东、辽宁成大和中猴子用 25 年来一直在公司前三大股东之列（不含香港结算代   理东说念主），恒久相识的股权结构，确保了公司治理团队的一语气性和相识性，为公司策略实施提供坚   实保障。此外，三大股东发展历史悠久，盈利才气较强，杠杆率较低，财务弹性较好。此外，作   为总部在广东省的寰宇详尽类证券公司，公司在当地金融体系的蹙迫性较高，大要赢得当地政府   的一定支执。 评级论断   说七说八，中诚信国际评定广发证券股份有限公司主体信用品级为 AAA，评级瞻望为相识；评   定“广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）”品种一的信   用品级为 AAA；品种二的信用品级为 AAA。                       广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                       信用评级敷陈 附一：广发证券股份有限公司前十大股东及组织结构图（遗弃 2024 年 6 月 末）                         股东称号                                 执股比例(%) 香港中央结算（代理东说念主）有限公司                                                        22.31 吉林敖东药业集团股份有限公司                                                         16.44 辽宁成大股份有限公司                                                             16.40 中猴子用奇迹集团股份有限公司                                                          9.01 中国证券金融股份有限公司                                                            2.99 寰宇社保基金逐一八组合                                                             0.96 香港中央结算有限公司                                                              0.95 中国拓荒银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司走动型开放式指数证券投资基金                                   0.88 中国拓荒银行股份有限公司－华宝中证全指证券公司走动型开放式指数证券投资基金                                   0.59 中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深 300 走动型开放式指数证券投资基金                                  0.46 统统                                                                     70.99 注：遗弃 2024 年 6 月末，吉林敖东药业集团股份有限公司过甚一致行动东说念主、辽宁成大股份有限公司过甚一致行动东说念主、中猴子用奇迹集团股份有  限公司过甚一致行动东说念主执有公司 A 股和 H 股占公司总股本的比例永别为 20.05%、17.94%、10.34%。 尊府开端：广发证券                      广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                      信用评级敷陈 附二：广发证券股份有限公司主要财务数据及财务方针（合并口径）       财务数据（单元：百万元）        2021            2022            2023            2024.6/2024.1-6 货币资金及结算备付金                 147,007.20      156,856.72      153,325.60           158,063.83 其中：自有货币资金及结算备付金             26,363.30       25,851.53       28,839.22            29,678.53 买入返售金融资产                    19,992.23       18,940.29       19,720.90            19,320.76 走动性金融资产                    124,472.61      157,800.51      216,074.35           255,313.15 债权投资                             104.69          354.13          129.71              79.52 其他债权投资                     110,475.10      143,937.77      139,295.12            99,315.09 其他权益器用投资                         872.79          727.78      5,696.95            14,107.90 恒久股权投资                       8,248.42        8,744.15        9,225.27            10,122.61 融出资金                        97,230.77       82,822.99       91,107.90            84,951.57 总资产                        535,855.32      617,256.28      682,181.68           689,327.99 代理买卖证券款                    126,731.10      137,585.26      132,010.53           136,507.15 短期债务                       185,899.07      224,135.89      270,871.14           269,228.42 恒久债务                        76,443.92       78,910.21       63,707.81            67,929.65 总债务                        262,342.99      303,046.10      334,578.95           337,158.07 总欠债                        425,053.98      492,463.44      541,505.97           543,677.49 股东权益                       110,801.34      124,792.84      140,675.71           145,650.50 净本钱（母公司口径）                  66,166.93       79,847.25       93,165.50            98,258.04 手续费及佣金净收入                   18,784.57       16,363.19       14,512.34             6,659.56 其中：经纪业务净收入                   7,970.41        6,386.85        5,810.15             2,762.17       投资银行业务净收入                  432.64          610.37          566.32             336.36       基金治理业务净收入              8,917.28        8,153.26        7,355.86             3,204.62       资产治理业务净收入              1,028.41            785.89          371.79             178.39 利息净收入                        4,930.92        4,101.11        3,136.02               894.07 投资收益及公允价值变动损益                7,224.62        2,200.33        4,289.64             3,778.34 营业收入                        34,249.99       25,132.01       23,299.53            11,778.12 业务及治理费                     (15,960.57)    (13,809.46)     (13,885.24)            (6,219.51) 营业利润                        15,024.88       10,447.73        8,794.80             5,130.04 净利润                         12,054.91        8,898.00        7,862.92             4,735.42 详尽收益总额                      12,001.31        8,587.86        8,464.82             6,246.62 EBITDA                      23,985.80       19,360.52       19,504.17            10,699.45            财务方针           2021            2022            2023            2024.6/2024.1-6 盈利才气及营运效率 平均资产陈述率(%)                         3.16            2.00            1.53                     -- 平均本钱陈述率(%)                        11.32            7.55            5.92                     -- 营业用度率(%)                          46.60           54.95           59.59              52.81 流动性及本钱弥漫性（母公司口径） 风险逃匿率(%)                         197.71          186.58          233.36             250.09                    广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                    信用评级敷陈 本钱杠杆率(%)                    16.03    13.04    12.03         12.43 流动性逃匿率(%)                  238.90   213.79   222.43        188.26 净相识资金率(%)                  163.37   147.26   129.57        149.30 净本钱/净资产(%)                  72.02    76.19    77.48         78.32 净本钱/欠债(%)                   23.88    24.29    24.99         26.56 净资产/欠债(%)                   33.16    31.88    32.25         33.91 自营权益类证券过甚繁衍品/净本钱(%)         49.57    47.87    31.10         37.87 自营非权益类证券过甚繁衍品/净本钱(%)       290.54   311.13   294.25        296.35 偿债才气 资产欠债率(%)                    72.92    73.98    74.43         73.65 EBITDA 利息逃匿倍数(X)             2.90     2.37     1.98          2.11 总债务/EBITDA(X)               10.94    15.65    17.15            -- 注：表内方针为中诚信国际统计口径，与公司年报线路口径有各异。                     广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                     信用评级敷陈 附三：基本财务方针的计较公式             方针                             计较公式 资     风险逃匿率          净本钱/各项风险本钱准备之和 本 充 动   本钱杠杆率          核心净本钱/表表里资产总额 足 性 性     流动性逃匿率         优质流动性资产/改日 30 天现款净流出量 及 流     净相识资金率         可用相识资金/所需相识资金       经诊治后的营业收入      营业收入-其他业务成本       平均资产陈述率        净利润/(当期末总资产-当期末代理买卖证券款+上期末总资产-上期末代理买卖证券款)/2       平均本钱陈述率        净利润/(当期末整个者权益+上期末整个者权益)/2 盈 利     营业用度率          业务及治理费/营业收入 能 力                    投资收益-春联营及合营企业投资收益-处置恒久股权投资产生的投资收益+公允价值变动损       投资总收益          益+其他债权投资利息收入+债权投资利息收入+其他权益器用投资公允价值变动+其他债权                      投资公允价值变动       利润总额变动系数       近三年利润总额圭臬差/近三年利润总额算数平均数                      利润总额+搪塞债券利息开销+拆入资金利息开销+长、短期借款利息开销+拜托贷款利息支       EBITDA                      出+其它利息开销+折旧+无形资产摊销+使用权资产折旧+恒久待摊用度摊销                      EBITDA/(搪塞债券利息开销+拆入资金利息开销+长、短期借款利息开销+拜托贷款利息支       EBITDA 利息倍数 偿                    出+其它利息开销) 债                    短期借款+拆入资金+卖出回购金融资产+搪塞短期融资款+一年以内到期的搪塞债券+一年 能     短期债务 力                    以内到期的恒久借款+一年以内到期的搪塞单子       恒久债务           一年以上到期的搪塞债券+一年以上到期的恒久借款+一年以上到期的搪塞单子       总债务            短期借款+拆入资金+卖出回购金融资产+搪塞债券+搪塞短期融资款+恒久借款+搪塞单子       资产欠债率          (总欠债-代理买卖证券款) / (总资产-代理买卖证券款)                      广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                      信用评级敷陈 附四：信用品级的符号及界说    个体信用评估                                            含义   （BCA）品级符号       aaa       在无外部突出支执下，受评对象偿还债务的才气极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。        aa       在无外部突出支执下，受评对象偿还债务的才气很强，受不利经济环境的影响很小，违约风险很低。        a        在无外部突出支执下，受评对象偿还债务的才气较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。       bbb       在无外部突出支执下，受评对象偿还债务的才气一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。       bb        在无外部突出支执下，受评对象偿还债务的才气较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。        b        在无外部突出支执下，受评对象偿还债务的才气较地面依赖于细致的经济环境，违约风险很高。       ccc       在无外部突出支执下，受评对象偿还债务的才气很是依赖于细致的经济环境，违约风险极高。        cc       在无外部突出支执下，受评对象基本不可偿还债务，违约很可能会发生。        c        在无外部突出支执下，受评对象不可偿还债务。 注：除 aaa 级，ccc 级及以下第级外，每一个信用品级可用“+”、“-”符号进行微调，暗示略高或略低于本品级。    主体品级符号                                  含义        AAA       受评对象偿还债务的才气极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。         AA       受评对象偿还债务的才气很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。            A     受评对象偿还债务的才气较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。        BBB       受评对象偿还债务的才气一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。         BB       受评对象偿还债务的才气较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。            B     受评对象偿还债务的才气较地面依赖于细致的经济环境，违约风险很高。        CCC       受评对象偿还债务的才气很是依赖于细致的经济环境，违约风险极高。         CC       受评对象基本不可偿还债务，违约很可能会发生。            C     受评对象不可偿还债务。 注：除 AAA 级，CCC 级及以下第级外，每一个信用品级可用“＋”、“－”符号进行微调，暗示略高或略低于本品级。  中恒久债项品级符号                                 含义        AAA       债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影响，信用风险极低。        AA        债券安全性很强，受不利经济环境的影响较小，信用风险很低。            A     债券安全性较强，较易受不利经济环境的影响，信用风险较低。        BBB       债券安全性一般，受不利经济环境影响较大，信用风险一般。         BB       债券安全性较弱，受不利经济环境影响很大，有较高信用风险。            B     债券安全性较地面依赖于细致的经济环境，信用风险很高。        CCC       债券安全性很是依赖于细致的经济环境，信用风险极高。        CC        基本不可保证偿还债券。            C     不可偿还债券。 注：除 AAA 级，CCC 级及以下第级外，每一个信用品级可用“＋”、“－”符号进行微调，暗示略高或略低于本品级。   短期债项品级符号                                 含义        A-1       为最高等短期债券，还本付息风险很小，安全性很高。        A-2       还本付息才气较强，安全性较高。        A-3       还本付息才气一般，安全性易受不利环境变化的影响。            B     还本付息才气较低，有很高的违约风险。            C     还本付息才气极低，违约风险极高。            D     不可按期还本付息。 注：每一个信用品级均不进行微调。                             广发证券股份有限公司 2024 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第四期）                             信用评级敷陈 零丁·客不雅·专科 地址：北京市东城区向阳门内大街南竹杆巷子 2 号星河 SOHO5 号楼 邮编：100010 电话：+86（10）6642 8877 传真：+86（10）6642 6100 网址：www.ccxi.com.cn Address: Building 5, Galaxy SOHO, No.2 Nanzhugan Lane, Chaoyangmennei Avenue, Dongcheng District, Beijing Postal Code：100010 Tel: +86（10）6642 8877 Fax: +86（10）6642 6100 Web: www.ccxi.com.cn